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宋城股份300144提升杭州大本营文化内

发布时间:2019-11-10 21:15:31

宋城股份(300144)提升杭州大本营文化内涵 异地扩张即将拉开序幕

杭州三园"多元化产品结构,抗风险力相对较强

2013H1公司实现收入同比增长约9.9%,扣非净利润增长17.1%,业绩增长稳健。在经济增长放缓、禽流感等影响下,相比其他景区公司,宋城抗周期/抗疫情风险能力较强。上半年宋城景区收入下降约15%,但是杭州乐园和烂苹果乐园收入快速增长。

构建宋城o中国演艺谷蓝图,提升文化内涵

升级版宋城新大剧院已于13年7月中开业,有助于提高旺季和夜间黄金时段接待能力。宋城o中国演艺谷蓝图以"千古情"演艺为主,涵盖话剧/音乐剧/戏曲/杂技/影视/街头表演秀/音乐会等多业态的城市剧场,总规划13个剧场。

异地扩张即将拉开序幕,以线上线下销售相结合

三亚/丽江异地项目计划分别于13年9月和Q4开业,销售络以线下旅行社为主,同时电子商务平台-独木桥于13年7月正式上线。

估值:上调目标价至20.7元,维持"买入"

考虑宋城新大剧院的投放,我们将年EPS预测从0.54/0.71/0.88元略上调至0.54/0.72/0.93元;我们看好演艺谷和外延扩张的成长性,上调长期收入和利润增速的预测。基于VCAM得到新目标价20.7元。目前旅游/传媒(影视)动态估值分别约23/47倍,我们认为宋城模式是"旅游+文化娱乐"相结合的新兴业态,理应享受高于传统旅游行业的估值水平。

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